收藏
上一篇:
赶紧断了网贷逃债的想法吧,借贷平台开始将数据上传区块链了
下一篇:
中国和澳大利亚加强关于发展区块链的合作
中央党校教授:官方数字货币如何破解金融困境?
 2018-09-11 16:44
来源:  FT中文网
 11448

   | 陈建奇 中共中央党校国际战略研究院教授、世界经济室副主任

  基于区块链技术的数字货币已经成为近年来的新事物,对传统经济社会发展既构成挑战,也形成了潜在的动力。有些国家将数字货币纳入重大金融创新的范畴,有些国家出台了严格的监管措施进行管制,世界各国对数字货币尚未形成共识。社会对于数字货币的态度褒贬不一,当前数字货币尚难以简单用好还是坏来评价。与其他事物一样,如果能够规避数字货币不利方面,放大其积极的影响,那么数字货币就有可能为解决经济社会发展问题所用。

  数字货币与中国金融问题的契合点

  结合中国的实际来看,虽然中国央行对于比特币等民间数字货币的发展持比较谨慎的态度,但却在积极研究开发官方数字货币,表明中国央行对基于区块链技术的数字货币的重视,然而,截至目前,官方数字货币却迟迟未能推出,这或许有其技术不成熟的问题,但也突出了该应用可能并不紧迫的因素,因为官方数字货币的应用仍然有待研究。从这个角度看,积极寻找官方数字货币的应用构成了数字货币能否较快发展的动力。

  纵观全球,世界主要国家仍在探索数字货币的应用,尚未形成比较成熟的案例。在此背景下,中国如果能够在数字货币方面加快探索相关应用,寻求数字货币对当前重大经济金融问题的解决方案,那么中国不仅有望引领全球率先探索一套数字货币运行模式及应用实践,也能由此为数字货币的研究发展提供重要的动力。潜在问题是,数字货币的应用在哪里?很多创新的出现不仅自我创造新的应用,而且对传统问题提供新的解决方案。因而,数字货币对中国的价值有一个重要角度就在于它能否解决当前中国金融的问题。

  要厘清当前中国金融的问题,就有必要对中国金融当前面临的挑战进行分析。金融是现代经济的核心,中国金融为经济社会发展提供了重要的支撑,但也面临着不少的挑战。最重要的挑战就是中国货币供应太高的问题。金融危机至今10年左右的时间里,美联储、欧洲央行、日本央行及中国央行等全球主要央行资产都增长了至少一倍以上,表明近10年来全球主要经济体投入货币总量超过了以往所有时间投入的货币总额,表明近年来市场货币供应不是不足而是比较宽松。

  当前中国央行的资产已经超过美联储、欧洲央行及日本央行,高位运行的货币总量与有待完善的金融制度结合之后,形成了当前中国金融突出的几个问题。一是金融未能有效服务实体经济的发展,资本体外循环的挑战突出。二是大量资金通过商业银行贷款等间接融资进入社会,引发了高杠杆问题。三是货币政策传导机制不畅,货币紧缩与扩张未能高效解决经济社会的痛点,房地产价格高位运行等问题突出。虽然近年来政府在积极寻找解决金融问题的对策,但当前相关问题仍然悬而未决。这既为数字货币的创新实践提供了重要空间,数字货币等创新也为相关金融问题的解决提供了新的希望。

  潜在问题是,如何用数字货币来解决当前中国金融面临的挑战?回答这个问题,需要进一步分析当前中国金融问题与货币体系的关系,因为数字货币本质上是对货币体系的深层次调整,而货币体系又是金融制度的重要基础,金融制度的很多问题与货币体系有着深层次的内在关系。现在来看,不管是高杠杆的问题,还是资本游离于实体经济之外的问题,或者是房地产价格高位运行的问题,这些都有着共同的原因,那就是无法追溯货币的流向,导致无法对货币动向进行研判,事后也很难追责。

  基于区块链技术的数字货币与传统货币的重要区别在于,数字货币的流向具有可追溯性,数字货币不需要金融中介进行集中式的记账管理。不管是中央银行发行的官方数字货币,还是民间的数字货币,数字货币从创建流通之后,便具有完整的身份属性,即该数字货币的产权归属,不必借助商业银行等中心式的账簿,每个数字货币都有关于该货币流转的每个环节的信息,可以再现数字货币的运行轨迹,上述种种新的特性为解决当前中国的金融问题提供了重要的基础。

  官方数字货币解决中国金融困境的三重逻辑

  从上面的分析发现,数字货币有可能通过货币渠道解决中国金融面临的挑战,与此同时,近年来中国政府正在研究官方数字货币发行的问题,这为借助区块链技术解决当前金融问题创造了可能性。虽然民间的数字货币也是基于区块链技术,也具有解决金融问题的可能性,但由于中国等国家对于数字货币还比较谨慎,为了避免一步到位采用民间数字货币可能带来的未知挑战,当前可以通过创建官方数字货币的方法,将区块链技术运用于当前金融问题的解决之中,由此推动当代金融创新及金融问题的解决。

  首先,关于金融服务实体经济及防范金融风险的问题。一方面,通过发行官方的数字货币,可以监控数字货币从创建之初到进入社会各个领域的全过程,对于每个数字货币是否长期游离于实体经济之外的情况将有着全面的掌控。对于长期游离于实体经济之外的数字货币,可以监控其基本运行特征,寻找这些货币未能进入实体经济的原因及特点,精准定位这些货币的所有权属,通过相关的政策调整或者风险警示,提示有关市场主体重视相关资产的管理问题,由此助推金融服务实体经济发展。

  另一方面,近年来中国加强对各种显性金融风险的压力测试,在一定程度上提升了应对风险的能力。然而,结合实际情况来看,最大的风险往往来自于没有纳入监管的真空领域,各种超越金融监管的创新,促使资金大量游离于监管体系之外,促使相关部门无法对这些问题进行压力测试。在这种情况下,如果央行推行数字货币,理论上讲,央行就可以监控到货币运行的全过程,监管机构就可以掌控全方位的货币流通信息,可以最大限度的压缩监管的真空,可以有效降低金融不确定性风险的问题。

  其次,关于去杠杆的问题。通过紧缩去杠杆可能构成宏观经济的下行压力,通过通胀去杠杆又可能出现对社会的负面影响。未来要实现去杠杆的目标,不能仅仅着眼于降低社会杠杆率,而应更加注重杠杆的结构调整,使得政府、企业与居民的杠杆率相对平衡。当前杠杆率的突出问题是企业的杠杆率较高,政府希望通过债转股的做法降低杠杆率,但债转股容易诱发道德风险,有些缺乏竞争力的企业尤其是僵尸企业最终需要退出市场,但由于债转股可能使得有些企业浑水摸鱼,出现道德风险,最终可能将风险转嫁给商业银行,导致商业银行对债转股的积极性不高。在此背景下,政府希望通过降低商业银行存款准备金率等手段,为商业银行提供增量资金,以此推动债转股等去杠杆政策的加速落实。

  然而,虽然定向降准实施债转股的增量资金属于“带帽”资金,不大可能进入其他领域,这在理论上有一定的道理,但却忽视了资金的挤出效应,即“带帽”资金可能将原来用于支持债转股的资金挤出,使得这些资金通过市场被挤出之后,可能进入房地产等回报较高的行业。为了解决这个问题,采用数字货币可以较好地解决相关问题。央行通过实行数字货币,促使商业银行的资金在各个环节上都可以追溯,如果发现相关资金进入债转股领域,同时又有大量资金从先前支持债转股的领域出来,那么就可以对金融机构等相关部门进行警示,提高债转股资金的效率,解决当前可能面临的“带帽”资金挤出问题,让去杠杆资金能够真正服务于去杠杆的目标,切实缓解企业杠杆率过高的风险问题。

  第三,关于货币政策效率的问题。一方面,数字货币对提高货币政策空间方面有着重要的意义。传统货币政策通常受到零利率下限的限制,如果商业银行的利率低于零利率,那么储户可能倾向于将资金从银行提取出来而在家里存放现金,从而可能出现流动性陷阱的问题。但如果央行采用数字货币,那么央行对数字货币的利率调控将可以突破零利率的限制,因为数字货币没有类似现金的货币可以存放于互联网生态之外,从这个方面看,数字货币提高了货币政策效率。

  另一方面,数字货币对于提升货币政策效率方面也有着重要的作用。货币政策通常具有总量意义,较难在结构上进行精准调控,因为传统货币政策通常采用数量型与价格型的政策工具进行调控,但不管是哪种工具,货币政策都面临着如何影响具体微观主体的问题,这就决定了传统货币政策的局限性。在此情况下,中央银行如果采用数字货币体系,那么央行就可以通过数字货币精准对社会某些重要的领域进行货币调控,同时可以监控相关货币资金是否确实按照货币政策指引进入所期待的领域,由此将大大提升货币政策的效率。

  综合来看,数字货币虽然可能挑战传统的金融体系,包括金融监管体系,但数字货币代表着货币体系的巨大创新,能够为传统金融监管体系及货币体系提供重要的手段,监控或者引导社会资金流向,避免资金游离于监管体系而滋生不确定性风险,又能够更好的实现促进金融服务实体经济的目标。从中国当前金融运行面临的挑战来看,数字货币能够为相关问题提供重要的解决方案,数字货币对于中国金融改革发展具有重要的意义,对于促进全球金融治理具有重要的作用。

责任编辑:唐婧

 


声明:所有在本站发表的文章,本站都具有最终编辑权。本站全部作品均系比特币之家原创或来自网络转载,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,所产生的纠纷与本站无关。如涉及作品内容、版权和其它问题,请尽快与本站联系。
收藏
微信
微博
相关新闻
总篇数
290
粉丝
1424
2018.01.08
10:02:47
18:28
据官方消息,休斯敦火箭队已接受比特大陆旗下蚂蚁矿池对其2018-2019赛季的赞助,并使用比特币现金(BCH)进行支付,这也使其成为全球首个支持BCH支付赞助的NBA球队。此前,蚂蚁矿池宣布将美国作为扩大全球市场的第一站,旨在为更多客户提供先进优质的挖矿服务。
11:24
据南华早报9月8日报道,中国交易者在利用VPN,注册海外交易所,交易加密货币。报道提及,消息人士透露,面对监管,中国加密数字货币交易者通常利用所谓“客户对客户”的交易。交易双方都在一家海外交易所注册,完成其客户身份认证KYC流程,然后通过交易所将法币转换为USDT,由交易所充当交易的监督者。报道称,个人客户的资金通常通过银行账户或者第三方线上支付网络转移。收到USDT以后,交易者可以开始在任一交易所进行数字货币之间的交易,通过VPN完成交易。
11:24
据自媒体爆料,9月7日,警方介入调查深圳某区块链发币项目。该项目实际控制人孟某以及主要相关人员正接受警方调查。目前孟某等人已被采取出入境限制措施。知情人士称,近期,随着对虚拟货币监管加强,深圳等地针对利用区块链诈骗、非法集资等,将会有实质性“清理动作”。
11:23
中国工商银行网络金融赵磊近日表示,区块链只是一种技术手段和方式,它不能够解决体制上的问题,区块链只能是在某一个环节去中心化,节省成本,增加信任,甚至实现智能合约的匹配。
10:46
汇桔网董事长兼CEO谢旭辉在2018中国军民融合知识产权金融高峰论坛上表示,知识产权事业发展的未来是知识产权成果全国与全球范围内充分的二次流通,知识产权的的互联网化、大数据云化与区块链化,知识产权成果充分的金融化与证券化。
10:45
澳大利亚的一家区块链公司今天公布了一个名为TrustGrid飞新平台,这是电子汽车牌照的关键架构组件之一,预计该牌照将于明年年底前在全州范围内就位。
10:45
9月12日,由同济大学、中科院控股、上海杨浦区政府、上海市经信委联合主办,上海区块链技术研究中心、中科院资本、同济大学国家现代化研究院、同济大学设计创意学院、新湃资本、中科鼎晟承办的“中国(上海)新技术发展与应用论坛”在上海拉开帷幕。论坛以“区块链、人工智能技术与城市治理”为主题开展对话交流,深入讨论未来新技术趋势与其在城市治理领域的应用、创新和监管。
10:45
据sputniknews9月10日报道,在莫斯科举办的第四届东方经济论坛上,俄罗斯总统特别代表Dmitry Peskov表示,就现在而言,俄政府不允许发行和流通数字货币。这违背了国家的基本职能,这很重要。在他看来自由市场与监管是不可分割的,而现在有着超高的风险,那么央行的监管就必须更加严格。作为国家政府我们有义务去警告所有投资者。但是我们并不是试图摧毁数字货币市场,如何引入规范才是工作重点。
10:44
BTC过去24小时的活跃地址为432849个,再次回到低谷。BTC全网算力为53.2EH/s,BTC 每THash单日收益为0.2387美元。此外,BTC在推特上讨论量虽居于所有数字货币中首位,但是较上周均有所下降。从链上数据来看,昨日单笔转账超过3000 BTC的有3笔,尚无交易所流入流出。从技术角度来讲,盘面分析师认为,BTC经过早上出现的跳水情况,目前多头能否在前低完成防守,仍有待观察。
10:43
A股开盘,区块链板块低开,整体下跌0.34% 。84只概念股中,12只上涨、68只下跌。涨幅前三为:商赢环球(+5.43%)、中南建设(+1.93%)、北大荒(+1.27%)。跌幅前三为:科蓝软件(-4.84%),嘉泽新能(-3.47%),科达股份(-2.82%)。
14:38
9月6日,CoinBene满币与安全机构Armors Labs正式达成战略合作。Armors Labs将为CoinBene满币上线的项目方提供安全审计,以保障用户资产安全。据悉,CoinBene在数字货币的平台搭建、交易逻辑、金融风控、用户运营体系等领域具备丰富经验。Armors Labs作为区块链安全实验室,从智能合约全生态平台延展到整体区块链安全。目前,Armors已经与ArcBlock、MyToken、BGOGO、BUMO、DATA等多个项目进行了合作。
14:38
TokenInsight针对9月初BTC价格暴跌事件做了专业分析,结合近期行业新闻和相关统计数据来看,TokenInsight认为,本次暴跌和“丝绸之路”组织密切相关,再加上提供匿名转账服务的头部交易所Shapeshift政策变动,市场疯传高盛取消通证服务平台计划(后被证实为假消息),三者共同叠加导致了本次BTC价格的异动。
14:37
据onchainfx数据显示,过去24小时内,只有26个不同的区块链有超过400个活动地址。活动地址,指一个时间段内,任意时间参与事务的地址。据sludgefeed发文指出,“虽然dApp活跃度无疑是智能合约区块链的实际应用的可靠指标,但更有意义的衡量标准可能是整个网络的日常地址活动。
12:52
据闪电网络浏览器1ml.com数据显示,闪电网络的网络容量扩展为104.37BTC;节点目前总计3383个;通道目前共12002条。
12:51
涉区块链公号“区块链第一哥”“王子区块链”“点币成金”已被封,无法登陆。被封公号主页显示“由用户投诉并经平台审核,存在未取得法定许可证件或牌照,发布、传播或从事相关经营活动的行为,账号已经停止使用”。据了解以上三个公号均为币圈行情分析类账号。
12:51
原中国银行副行长王永利今日发文表示,现有的区块链模式存在“去中心、高效能、安全性”难以兼得的“不可能三角关系”,因此,到目前为止,除了各种网络虚拟货币的应用(币圈),并通过网络虚拟货币的ICO和价格操作赚钱外,真正的去中心化商业应用还几乎没有成功案例。
12:51
中国互联网协会理事长邬贺铨表示,区块链技术有助于推进工业互联网发展。区块链技术对于质量的管控、交易资金流、物流的可靠性都是非常有用的。另一方面,区块链也有成本,并非所有企业在现阶段都需运用区块链技术。
12:50
近日,韩国邮政本部的本部长Kang-Seongju,在纽约与即将上任高盛CEO的 David Solomon达成协议,韩国邮政本部将赴香港高盛集团,学习虚拟货币和区块链相关技术。
12:50
据南充晚报报道,中国人民银行南充市中心支行发布关于数字货币的风险提示,近期,个别企业冒用中国人民银行名义,将相关数字产品冠以“中国人民银行授权发行”,或是谎称中国人民银行发行数字货币推广团队,现提示如下:中国人民银行尚未发行法定数字货币, 也未授权任何机构和企业发行法定数字货币,无推广团队。目前市场上所谓“数字货币”均为非法定数字货币。
12:50
根据Bitfinex交易平台数据显示,BTC最新成交价格 6,498.52 美元,最高价达 6,544.00 美元,最低价格 6,303.00 美元,成交量 2.77 万,涨幅 1.09 %;ETH最新成交价格 230.03 美元,最高价达 234.56 美元,最低价格 220.10 美元,成交量 31.04 万,涨幅 1.62 %;EOS最新成交价格 5.25 美元,最高价达 5.33 美元,最低价格 4.90 美元,成交量 906.95 万,涨幅 3.36 %。