Coinbase 首次亮相公开市场后，在整个交易界掀起了轩然大波，规模可与历史上一些最大的技术首次公开募股相抗衡。
到第一个交易日结束时，Coinbase 全面稀释市值达到了 800 亿美元，与瑞士信贷（credit suisse)、纳斯达克（nasdaq）和巴克莱（barclays）等几家华尔街巨头形成了竞争。尽管如此，大家的注意力并不集中在 COIN （Coinbase 上市代码）的 K 线走势上，而是它的高管们卖出了多少股票。
Coinbase 高管上市“大甩卖”？
在一条转发量过千的推特中，一位网友指出，Coinbase 的管理团队抛售了他们大部分的股权。但 The Block 从提交给美国证券交易委员会的文件中整理出的数据显示，该公司最大的股东在 4 月 14 日和 15 日期间只抛售了他们在该公司的一小部分股份。需要说明的是，4 月 16 日的数据尚未公开，对这一数据的分析是基于 The Block Research 的估算。
那么 Coinbase 的高管团队在 COIN 交易的第一周卖出了多少钱呢？
首先 CEO 布莱恩阿姆斯特朗（Brian Armstrong），卖出了不到 2% 的持股。与此同时，首席财务官 Alesia Haas，之前误传她抛售了 100% 的股权，而实际上只卖出了她所持总股份的 15%（根据周五收盘时 COIN 美元的价格，Haas 仍持有近 5 亿美元的总股份）。
按百分比计算，首席运营官 Emilie Choi 卖出的股票数量位居第二。根据美国证券交易委员会的文件，这位 LinkedIn 前并购高管在前两个交易日卖出了 24% 的股票，在接近股价最高的 420 美元以上的时候脱手了 50 多股。Coinbase 的首席客户官詹妮弗琼斯卖出了她所持总股份的 38%，按百分比计算，这在高管中是最多的。
高管抛售股票，市场应该不会感到意外。在直接上市中，没有像传统的首次公开发行那样的股票发行。因此，股东出售现有的股票，可以确保有足够的供应量来执行直接上市。
Coinbase 总法律顾问 Paul Grewel 在周日晚上的推特中指出了这一点，他评论道：" 为了提供足够的供应并邀请新的投资者加入，一家公司必须卖出最低限度的总上限表才能成功上市。最大的股东通常是投资人和高管，因此这意味着他们在上市当天往往会有最大的销售额。"
下图显示了 Coinbase 高层股东在 4 月 14 日当周到底卖出了多少股。不出所料，Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）卖出的股票最多（略低于 3 亿美元），但这些股票只占他在该公司总所有权的一小部分。同期，Choi 卖出的股份略低于 2.2 亿美元。
至于 coin 的表现，该交易所周五收盘时的价格为 342 美元 / 股，较其上市初期的交易价格下降了不少。Coinbase 在最后一个小时的交易中创下 310 美元的低点，在美国东部时间下午 4 点达到 328.28 美元，第一个交易日以 857 亿美元的完全稀释估值结束。
Coinbase 仍在资本市场的考察期
Coinbase 的直接上市仍然是人们谈论的焦点，尽管热度已经稍稍消退。分析师们将其誉为市场的里程碑时刻，而加密社区似乎也普遍对其带来的主流曝光率感到满意。
尽管在上市之前的 12 个月里，所有这些都是动荡不安的。交易所与种族主义的指控、政治冷漠的抨击以及平台问题作斗争。从长远来看，这些都没有对该交易所造成很大影响，而且主要投资者也在敏锐地观察着它。
虽然有些人可能会认为出高管抛售是一个负面信号，但它可能并不像看起来那么糟糕。向公众出售这些股票是增加流动性的一种方式。所有持有人出售的总金额略低于 50 亿美元。
ARK 投资集团在上市当天初步买入价值 2.46 亿美元的股票后，又增持了 6800 万美元的 coin 股票。投资者普遍对 Coinbase 的潜在表现持乐观态度，因为加密市场刚刚开始触及主流吸引力。
更多的散户投资者涌入市场，部分原因是该资产类别的合法性和接受度越来越高。Coinbase 的上市和众多机构产品的到来，让犹豫不决的投资者相信了投资。这反过来又抬高了底价，并引发了引起公众关注的连锁效应。
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